顧德證券投資顧問有限公司

2022/04/22股市週報-(王兆立分析師)

通膨升溫導致升息次數增加，且俄烏局勢撲朔迷離，加上大陸封城及台灣疫情等變數，都讓近期股市動盪加劇，類股走勢出現變化。首先電子股由神壇摔落，主要是受上述利空衝擊且當時股價處在相對高檔區，加上市場對消費性電子需求放緩，恐出現企業庫存增加、降價求售及未來產能利用率下降等，導致股價持續走低，外資對股價走低的電子股又頻頻釋出未來展望更差的預期，導致電子股兵敗如山倒，成交值比重一度跌落四成，形成市場棄嬰。
資金轉向金融及傳產類股，台灣金融類股就在市場一窩蜂認為升息有助獲利及一堆達人吹捧是首選的定存概念股後，就在美國FED首次升息後見到波段高點後回檔，其實美國金融股早已走弱大段時間，主要是上季財報較去年同期大幅衰退，高盛第1季獲利為38.3億美元，每股純益10.78美元比去年同期衰減42%。大摩第1季每股純益2.04美元，獲利為37億美元，比去年同期下滑11%。花旗上季每股純益則為2.02美元、獲利43億美元比去年同期下滑46%。富國銀行上季淨利年減21%；美國銀行上季淨利比去年同期減少12%。台灣15家上市櫃金控前3月稅後純益1,473億2,000萬元、年減23.2％；獲利衰退主原為壽險業股債處分利益減少、台股成交量縮影響證券業獲利所致，以較去年同期衰退的獲利數字及未來景氣可能趨緩導致獲利可能再下修的展望下，研判股價不容易有好的表現。
傳產股則是輪動走勢，原物料、航運、農糧、綠能、防疫、解封概念股等，原物料及農糧(肥料)主要受惠俄烏戰事，推升原物料報價上漲，再推動成品漲價，股價開始反應廠商手握低價庫存的利益，但後續要留意成品報價是否可以完全轉嫁上游原料報價的上漲，畢竟當低價庫存用罄，就須陸續回補庫存，若不行，就要提防去年股價高點後的軌跡在重演一次。
航運類股自從去年初由貨櫃三雄股價大漲帶動人氣上來後，常常是盤面焦點重心，大部分貨櫃及散裝在去年7月附近就見高點後向下修正，而當時最後一波貨櫃三雄的大漲除了業績表現不錯外，又加上軋空題材，作多的投資人若有適時退場，應該獲利頗豐厚；但若追在高檔區的投資人，可能心情就會忐忑不安，理論上股價經過大幅修正後，人氣應該會陸續退潮，但事實是整體航運股還是盤面焦點之一，因為去年11月後輪到解封受惠的航空股領軍，市場普遍預期今年獲利會較去年大幅成長，就像去年大漲的貨櫃三雄一樣，充滿想像空間，當然航空股之前交出的成績單是不錯的，建議航空股短波段操作為主。
綠能包含風力發電、重電(電線電纜)、太陽能發電、電動車等，這些有政策偏多加持，也較不受國際股市影響，所以資金近期也是多加著墨，也是偶有佳作。防疫概念股由核酸檢測(快篩)大漲後，帶動抗新冠藥物、呼吸器、保健品、藥局、新藥股等輪動，成為盤面焦點之一，只是操作生技股更要嚴設停損及停利點，畢竟這些個股投機性較高或說股價波動較大，股價也不會等到業績最高峰時股價才見高點，股價會領先業績出現轉折的。

FED官員雖然對緊縮貨幣轉為更加鷹派，但也都暗示目前美國經濟強健，足以承受這樣的積極升息，未來經濟不會因此陷入衰退或停滯性通膨，投資人也對FED具備信心，所以近期股市出現的是短波段震盪擴大而非出現指數非理性的重挫；但通膨、疫情、俄烏戰事、升息等變數互相拉扯，是否能如FED官員預期的未來經濟不太受衝擊，這還需時間觀察，所以筆者研判短線指數大箱型整理；但由於未來疑慮仍多，確實有可能讓經濟成長出現減速，所以建議維持低持股比重且布局展望佳的個股，有疑慮的個股或產業須避開。
股價是反應預期的未來基本面並沒錯，但這分兩種，第一種是假設預期是對的，之後中長線的股價會跟著基本面呈現多頭或空頭趨勢，然而當股價正乖離或負乖離過大時也會伴隨著回檔或反彈；第二種是假設預期是錯的，股價一開始會跟著預期走，但當時間一步一步走下去進而發現原本的預期是錯的，那麼股價會反向波段大漲或大跌。只是投資人經過這些的利空洗禮後，猶如驚弓之鳥，信心要大幅恢復，也不是一朝一夕就可完成，所以要控制好整體持股比重精選展望佳的個股，觀察一些避險指標有沒出現惡化或好轉，進而輔助指數的研判及進出策略。

歡迎各位好友加入FB粉絲專頁按讚(鑑股知金王兆立)，未來會不定時發表指數及各股看法。

想知道更多、更即時的消息嗎？
點擊加入Telegram好友看更多喔

加入投顧會員入會專線：0800-555-808

產業前瞻

關於

條款聲明

訂閱電子報

網站聲明