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2022/04/22股市週報反彈尖兵防疫明星-(江慶財分析師)

瑞基/泰博/ 寶齡富錦

近日國內新增疫情確診病例屢創新高，在PCR檢測不及下，快篩試劑將有大量需求，蘇揆宣布，14日起「徵用」國產快篩試劑，並大量進口，目標每月4,000萬劑，未來將參考「口罩實名制」，採健保卡登記，在一定時間內，以平實價格取得。

目前食藥署核准本土生產快篩產品業者共五家，包括寶齡富錦、安特羅生技、泰博科技、台塑生醫、凌越生醫，估計月產量可達680萬劑；而核准輸入進口業者則有19家，包含台灣羅氏、亞培等。因應解封及國門打開的檢測市場需求，衛福部近日已開出200萬劑標案，其中以泰博(4736)拿下7成標案、約140萬劑居冠，另外，寶齡(1760)則是拿下3成，約60萬劑。

惟據第一金投顧報告提醒，實際上出貨量以泰博最大拿下80％訂單，寶齡富錦、安特羅等次之，ABC-KY及亞諾法並未沒有加入國家隊，4月營收恐不如預期，切勿盲目追高。外資及投信最近一周持續大買瑞基（4171）、泰博(4736)、寶齡富錦(1760)等股，分析報導如下：

瑞基搭防疫順風車2021年每股EPS為9.01元
瑞基（4171）搭上防疫列車，第一季營收2.36億元、年增1.35％，由於台灣疫情逐漸升溫，瑞基積極備貨以因應需求，預期有助後市業績走揚，瑞基去年受惠Delta變種病毒席捲多國，新冠病毒檢測產品出貨暢旺，除台灣外，也切入歐洲、中東及東南亞國家，帶動去年營收跨過10億元大關創新高。

瑞基去年人病檢測占營收比重超過七成，並在PCR檢測需求的推波助瀾下，全年獲利賺近1股本，稅後淨利達3.77億元、每股盈餘9.01元，雙創歷史新高。
　
展望後市，瑞基持續朝向人病與動物兩大市場進行雙軌布局，新冠病毒檢測試劑在海外市場的版圖持續擴大，今年有望取得日本、巴西的醫材進口認證，將為營運增添新成長動能。

瑞基2021年營運大放異彩，合併營收10.1億元、歸屬母公司稅後淨利3.77億元，每股EPS為9.01元，均創新高。

瑞基表示，2021年營收主要來自人病檢測市場，占總體營收75.6％，係因Delta變種病毒席捲多國，新冠病毒檢測需求強，帶動整體營收成長。以銷售地區來看，亞洲地區中以東北亞區域占比最高，約為整體營收的46.8％，同時東北亞也為成長幅度最高之區域；東南亞市場為營收占比第二高區域，占整體營收33.3％。

以國家別進行分析，台灣成長為最，營收較前一年成長295％，使用瑞基新冠產品之合格特約檢驗單位成長快速，達93間，為整體37％。印尼次之，營收年成長35％。

展望2022年，瑞基將持續以人病與動物兩大市場雙軌佈局，在人病體外檢測(IVD)市場，除持續供應新冠病毒檢測產品之外，亦積極審酌開發其他核酸檢測試劑，以擴充檢測試劑選項；動物健康管理市場面，將著重佈局東南亞與南亞區域，同時加強伴侶動物佈局之深化。未來預期將產品應用層面延伸至精準醫療，如次世代定序(NGS)前處理相關應用之領域，拓展新應用通路，為瑞基營運帶來正面效益。

泰博4月25日起三階段調降價格2021年每股EPS為9.01元
回應政府抗原快篩降價的呼籲，醫材大廠泰博(4736)宣布4月25日起三階段調降價格，5月25日單一試劑最低價格降至170元。董事長陳朝旺表示，年初添購的快篩機台近日上線，單班月產能1200萬劑，6月底月產能有機會衝3000萬劑，除了支應政府徵收產能近八成，也能供應通路、企業需求，4月出貨量有機會挑戰8、9百萬劑，超過快篩上市以來銷量的一半。

泰博與各大通路商協調讓利，將分三階段調降快篩價格，首波4月25日，單入裝從300元降為230元、5入裝從1500元降到1100元；第二階段降價時間為5月5日，單入降至200元、5入降至950元；第三階段5月25日，單入調降至180元、5入裝降至850元，換算1劑為170元。

泰博去年在血糖測試產品穩健成長，抗原快篩出貨大增前提下，去年稅後淨利19.74億元，大增25%，每股盈餘（EPS）21.35元，泰博董事會決議擬發放現金股利15元。

泰博的抗原快篩2021年成功搶佔市場，打入醫療、高科技等大企業，拿下大量訂單，其中居家快篩在國內的市佔率高達七成；另一主力產品血糖產品穩健出貨。泰博也公布2月營收4.82億元，年成長25.4%，累計前二月營收12.3億元，年成長34.1%。2月逢農曆春節，工作天數減少，部分血糖客戶已提前在1月拉貨，而抗原快篩出貨量超達200萬劑量，惟政府機關等出貨，約5,000萬元營收將遞延認列。

本次政府的徵收，泰博供應量占總徵收量近八成，交貨量採前低後高，陳朝旺指出，這是考量全部徵收由國家分配，會很難照顧全面性，保留產能讓各縣市政府有需要就下單，近期桃園、高雄、台南等都直接購買，都是用徵收價格，這樣會比較彈性。

陳朝旺強調，泰博是具有科技公司基因的生醫公司，市面上銷售的泰博快篩已是第五代快篩，從這次基隆愛心普篩結果，偽陽性是萬分之0.3，幾乎與PCR核酸檢測的準確率相當。隨著新產能投產，預估4月出貨量將挑戰8~9百萬劑，超過快篩上市以來一年多的銷售量1500萬劑的一半。5月上看1200萬劑。雖然價格調降，在出貨量大幅放大，更具規模經濟下，預估毛利率仍高於公司的平均，法人看好，第二季營收、獲利將同步創下歷史新高。

抗原快篩200萬劑開標泰博、寶齡出線
因應解封及國門打開的檢測市場需求，衛福部近日已開出200萬劑標案，其中以泰博(4736)拿下7成標案、約140萬劑居冠，另外，寶齡富錦(1760)則是拿下3成，約60萬劑。

寶齡富錦公布2021年每股盈餘（EPS）1.32元，2022年3月自結獲利200萬元，每股盈餘0.02元，不過，近期國內疫情延燒，寶齡抗原快篩是政府徵用的五家家用快篩的製造廠之一，近日國軍已正式進駐幫忙後段分裝、包裝，外界看好，4月起出貨量將開始放大，激勵近日股價衝高，創下172元的七個月新高。

行政院院長蘇貞昌14日表示，國內已經啟動徵用快篩劑，也訂購大量進口快篩將陸續到貨，目前以每月4千萬劑為目標。據了解，政府已經與國內五家快篩簽訂交貨量，為期四個月，五家廠商交貨量合計約3~4千萬劑量，保留廠商在零售通路、企業銷售的空間。

寶齡合到不少府機構、企業的抗原快篩訂單，對營運有正面的貢獻，工廠已積極趕工，由於政府單位及企業也些入帳時程較長，預估主要營收貢獻可能遞延2~3個月，由於政府單位及企業部分入帳時間較長，主要營收貢獻有可能遞延2~3個月。另外，腎病新藥拿百磷美國因專利2月到期，權利金不用再分一半給原發明人，對今年獲利表現也有挹注。

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