顧德證券投資顧問有限公司

2022/03/25股市週報-(王兆立分析師)

美股跌深後反彈，市場關心到底是空頭市場的反彈結束後再破底；或者是前低不再跌破，維持之前多頭格局，這攸關反彈逢高減碼持股亦或是逢低加碼買進！目前變數有俄烏局勢，這部分無法正確判斷，畢竟俄羅斯開戰前，大部分人總覺得應該不至於攻打烏克蘭，目前消息多空雜陳，一下和談有望；一下不排除啟動核化攻擊，這真的是天壤之別，若啟動核化攻擊，全球股市恐怕雪崩；若戰情無大幅惡化，前波低點有機會形成短線底部，讓個股找到反彈或上漲機會，醞釀一波反彈走勢，因為結局大不同，建議維持低持股比重(3成附近)。
美國聯準會（Fed）主席鮑爾「鷹式表態」，強烈暗示5月會議很可能升息2碼或今年共升息7碼，傳達出他迄今要對抗通膨的最強烈訊息。他強調，Fed須「迅速」朝更緊縮的貨幣政策移動，而且若是解決超高通膨之所需，Fed甚至準備採取更激烈的行動。多數Fed決策官員認為「中性利率」約在2.4%。上周決策會議後公布的「點陣圖」顯示，多數官員預測這波升息周期的最終目標是2.75%~2.8%。他還重申，Fed可能5月啟動縮減資產負債表；他上周已透露，4月6日公布的3月會議紀錄可能會有縮表規畫細節的討論。高盛集團經濟學家現在預期美國聯準會（Fed）在5月和6月的利率決策會議時，都將會決定升息2碼（50個基點）；接著今年下半年剩下的另外四次會議，則會每次升息1碼。明年前九個月，則會每季升息，共三次。這樣的說法或看法比之前的更鷹派；但股市反而在鷹派說法後反彈，主要是投資人目前相信FED可以把經濟成長及對抗通膨控制得宜，不會出現停滯性通膨，是否可以拿捏的這麼好，後續還要持續追蹤。
鋼鐵類股因為鐵礦砂上漲帶動鋼筋價格走揚，不鏽鋼個股也因為鎳價大漲帶動報價上漲，天然氣大漲，鉀肥、尿素報價水漲船高，原油大漲，部分塑化產品報價也可順勢調漲，股價會有向上機會。台塑四寶展望上半年，台塑、南亞、台化預估營收將逐季成長，不過台化、台塑化部分產品線營運面臨亂流。台塑表示第一季則因春節導致工作天數較少，低於去年第四季。第二季進入傳統需求旺季，加上開工率優於本季，預計營收表現將優於本季。產品方面，預計 PVC、EVA、SAP、正丁醇、碳纖後市報價看漲。南亞估第一季將優於去年，上半年營收逐季成長。
俄烏情勢的消息面多變難測，盤勢受到消息面和投資信心面影響的影響較大，此外，從歷史上地緣政治衝突經驗，對股市影響仍屬短暫，除非演變成世界大衝突。只是投資人經過這些的利空洗禮後，猶如驚弓之鳥，信心要大幅恢復，也不是一朝一夕就可完成，除非疑慮馬上獲得釐清，當灰犀牛還在面前時，也只能控制好整體持股比重(三成附近)精選展望佳的個股，觀察一些避險指標有沒出現惡化或好轉，進而輔助指數的研判。

華夏1305:
隨著南亞等地PVC需求步入旺季，加上原料乙烯漲價可望轉嫁客戶、EDC價格走低，PVC產品利差擴大，可望逐步提高毛利表現。印度進入加工旺季帶動 PVC需求，且鄰近孟加拉、斯里蘭卡需求同步看增，加上非洲、中東市場則因歐美、俄烏料源不足，也開始向亞洲購料，其中印度短期漲幅已相當明顯，預計4月開始整體PVC價格將持續上漲。
目前PVC價格在漲價階段，未來兩季成本上揚的情形可望轉嫁給客戶。另外，巴西 Braskem 鹼氯廠已復工、美國 EDC業者產能利用率維持中高水位，PVC 原料之一的EDC價格也將逐漸下滑。在乙烯成本可望轉嫁至客戶、EDC 價格可望下滑，華夏 PVC 也處於漲價階段，利差將逐步擴大，今年報價樂觀。
台聚1304:
4Q21每股盈餘1.48元優於預期，主因受惠EVA下半年太陽能需求轉佳，發泡級受到工料短缺，4Q21報價季增14%。看好太陽能需求成長將逐步消化EVA新增供給，本業獲利仍穩健；古雷石化投產，長線將貢獻轉投資效益。
古雷石化為兩岸廠商合資之煉化一體廠，台聚以及亞聚共持有約30%股份。藉由古雷石化，台聚正式達成垂直整合，初期規劃每年供應4.5萬噸乙烯運回台灣供集團進料，營運彈性增加，可望帶來長期效益。
聯電2303:
去年每股賺進4.57元，配發3元現金股利，公司受惠於需求強勁、產線大滿載、財務指標成功優化，今年表現會更旺。
展望今年，一則漲價效益的完全顯現，尤其聯電今年首季再度調漲代工售價，再者，成熟製程持續供不應求，產線滿載運作無虞，第三，聯電將持續調整產品結構，帶動毛利率穩健成長的，綜合各點，業界均認為，聯電今年整體營運表現會比去年更好，獲利彈升幅度將甚為可期。

歡迎各位好友加入FB粉絲專頁按讚(鑑股知金王兆立)，未來會不定時發表指數及各股看法。

想知道更多、更即時的消息嗎？
點擊加入Telegram好友看更多喔

加入投顧會員入會專線：0800-555-808

產業前瞻

關於

條款聲明

訂閱電子報

網站聲明