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2023/12/29股市週報-AI明星股系列報導1- (江慶財分析師)

醫療科技明星股：佳世達(2352)
佳世達（2352）佳世達集團旗下包含16家上市櫃及興櫃公司。目前醫療成員包括明基三豐、明基透析、明基健康生活、明基口腔、怡安醫療器材、虹韻、凱圖國際、國韶、醫強、鈺緯、合躍生活、康科特、南京及蘇州明基醫院等；智能方案成員則有明基逐鹿、明基能源、友通、其陽、拍檔、聚碩及羅昇；同時，也投資明基材料、眾福、勝品、矽瑪、同星及宇迪光學；並完善網通布局及低軌道衛星相關市場，則包括明泰、仲琦和互動。，2024年強攻印尼和越南，並啟動印度製造，搶進標案市場。，本期特精選佳世達分析報導如下：

佳世達集團四大高附加價值事業群市值10年增6.6倍
佳世達總經理陳其宏2014年1月接任後展開併購！2015年明基医掛牌上櫃，2017年Q2併入拍檔"2017Q4併入友通，2018年Q4併入衆福，2019年Q1併入其陽，2019年Q3併入勝品、羅昇、聚碩(邁達特)，2020年Q2併入矽瑪，2020年Q3併入明泰、仲琦、互動，2021年Q1併入钰偉，2022年Q1併入康科特，市值10年增6.6倍
佳世達集團四大高附加價值事業群营收約206億在高端题示器事業群中衆福(3168)持股44%市估44億，勝品(6556)持股34%市值46億，矽瑪(3511)持股51%市值30億，第二中医療事業群营收約205億中明基三豊(4116)持股55%市值27億，廣料特(6518)持股40%市值10億，鈺偉(4153)持股36%市估29億，、網通事業群营收約336億中明泰(3380)持股60%市值189億，仲骑(2419)持股62%市体89億，互動(6486)48%市值28億、第四智能方案事業群营收318億中友通(2397)持股55%市估79億，其陽(3564)持股51%市值24億，羅昇(8374)持股48%市值35億，拍檔(3097)持股68%市值20億，邁達特(6112)持股51%市值76億.
醫材/藥局躍進佳世達醫療前景靚
佳世達(2352)醫療事業群總經理楊宏培(附圖)指出，佳世達的醫療事業群將陸續整合為醫療器材、藥局通路等2支「小艦隊」，其中，醫療器材事業群在泰國為首的東南亞國家已取得明確成績，今年新亮相的QMUT超音波探頭，今年已取得歐盟醫療器材證書、並在德國展開出貨，明年起也將拓展到義大利、東歐等其他歐洲市場，預期明年度佳世達的醫療事業群將有強勁的成長。

楊宏培指出，今年取得丁丁藥局通路，讓佳世達的醫療事業群的「2支小艦隊」正式成形，而「2個引擎當然是跑得比1個引擎快」，再加上佳世達集團擅長的併購工作，明年醫療事業群的成長動能應相當可觀。

楊宏培指出，目前佳世達的醫療器材最大海外市場就是在泰國，銷售包括醫用耗材、甚至智慧手術室整套解決方案，未來預計將往越南、印尼等地的醫療院所推動銷售；新推出的超音波系統，佳世達集團在整合自家研發的新型超音波探頭，與友達(2409)提供的4K影像顯示系統後，其解析度可達4K規格之譜，繼今年取得歐洲醫材證書後，明年德國出貨量可望放大，並進軍其他歐洲國家。

醫藥通路方面，佳世達集團今年迎來集團新成員丁丁藥局，作為台灣最大的嬰幼用品專門醫藥通路，丁丁藥局目前在全台有92家電，楊宏培指出，未來丁丁藥局將作為一個整合性的平台，並持續整合台灣各地的社區型、區域型藥局，提升非有機成長(non-organic)的動能。

楊宏培表示，除了婦嬰用品，佳世達醫療事業群亦看好台灣「生(育率)不如死(亡率)」的高齡社會，將為長照用品需求帶來長期的成長；集團旗下的虹韻助聽器品牌，未來也規劃要進駐丁丁藥局，持續整合集團的製造與科技能量，搭配「通路先行」的優勢，提升集團各事業群與子公司之間的協作效益。
佳世達醫療事業成長穩，擬於廣西/東南亞設新醫院
佳世達的醫療事業群(含醫院營運、醫療器材代理)，相關事業群旗下營運南京明基醫院、蘇州明基醫院，並提供醫療管理顧問服務，醫療器材部分業務則涵蓋手術台與照明、助聽器、口腔掃描機、以及血液透析設備與耗材的代理服務等。

陳其宏指出，佳世達旗下的2家醫院自2016年以來「年年都賺錢」，目前南京、蘇州2家醫院的床位合計約達2,500床，未來2家醫院的2期病房大樓落成後床位數可望倍增至約5,000床左右，可服務的病患也將更多。目前佳世達正在研擬於廣西設立新的醫院，也有規劃往東南亞擴張的計畫，未來拓展步伐將會加速。
佳世達(2352)集團投資鐳洋科技3.2億元，聯手拓展低軌衛星全球商機。
    佳世達積極布局網路通訊事業，衛星訊號覆蓋不受地形佈線施工困難、地面訊號傳輸易受阻隔衰減等限制，是全球下一代網通布局關鍵新戰場，鐳洋科技掌握低軌衛星關鍵零組件設計與研發實力，佳世達集團投資太空新銳鐳洋科技，在產品、通路布局上強強結合，讓產品早日具備量產能力，加速推動衛星產業量產，合力開拓太空事業版圖。
    佳世達指出，物聯網尚有網路未能覆蓋之處，低軌衛星將提供最佳解決方案，目前集團地面通訊有明泰(3380)、仲琦(2419)、互動(6486)完善布局，下一階段藉由衛星訊號的全球覆蓋能力，來服務海上、空中、偏遠及運輸車輛等長期缺乏穩定合用的通訊需求。
    鐳洋科技表示，衛星數量越多、通訊覆蓋率越高，速度也會得到提升，而為了讓民間企業在可控的成本內更快的取得太空履歷，立方衛星(CubeSat)也就成為進入太空市場的首選，藉由多方合作，預計可於今年底實現台灣自製立方衛星的關鍵里程碑。
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佳世達最近三年營收稅後純益及EPS分析

佳世達最近三年營收：109年1917.02億，110年2259.6億，111年398.37億，最近三年稅後盈餘及EPS：109年49.88億，EPS 2.54元，110年83.08億，EPS 4.22元，111年82.52億，EPS4.2元，112年合併營收為2391億元，每股純益約48.16億元，EPS2.3元，以本益比25至20-30倍估，未來合理股價約為46至69元。

佳世達之量價分析
佳世達之量價分析如下：股本196億，底部量1萬張為波段買點，攻擊量2萬張價漲時為短線買點，5倍小壓力量5萬張為短線賣點，10倍大壓力量10萬張價不漲時為波段賣點。

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