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2023/12/08股市週報-AI明星股系列報導10- (江慶財分析師)

矽智財AI明星股：英業達(2356)
英業達(2356)積極發展智慧醫療，透過旗下英華達打造「智慧醫療」、「雲端健管」及「精準醫學」三大產品線外，還建置「AI研究中心」負責集團內智慧醫材的研發，在歷經七年深耕，各項醫療布局陸續邁入豐收期。

英業達除已落地泰國、新加坡及香港市場的生理量測系統，更開發出能輔助醫護人員判讀傷口的AI智慧辨識軟體，未來將與各大醫療院所合作，提供更多安全且有效的AI醫材。本期特精選智原分析報導如下：

英業達AI伺服器逐步放量，明年續增溫
市場關注英業達(2356)AI伺服器出貨情況、美國AI禁令對中國業務的影響。預期英業達第4季伺服器有機會較上一季成長，其中AI伺服器也會較上一季增溫。AI伺服器方面，H100伺服器已於9月開始出貨，預期第4季逐步放量。

英業達今年受到一般型伺服器投資放緩影響，全年伺服器估較去年衰退，不過市場預期，明年伺服器產業將迎來復甦，加上AI伺服器續增溫，明年伺服器營收將重拾成長。

針對美國對中國AI晶片禁令的影響，英業達目前伺服器出貨至中國的佔比僅10%，若針對AI伺服器的話佔比更低，因此禁令影響尚屬有限。

英業達砸12億捷克建廠
全球伺服器市場在資料中心、5G、AI的拉抬下，持續朝正向發展，代工廠英業達（2356）看好AI伺服器發展趨勢，最近宣布，為支應業務擴展需求，決議斥資約3,803萬美元（約新台幣12億元），透過轉投資公司 Inventec（Czech）, s.r.o.,在捷克再租賃一座全新不動產，進行廠房裝修工程。外界認為，英業達建新廠，主要是為擴充伺服器產能。

英業達手握輝達（NVIDIA）AI伺服器液冷專案大單，並已出貨。看好第4季中國大陸、美系客戶需求逐漸擴大，有望明顯挹注第4季業績表現。目前整體伺服器產能，台灣占25%、大陸25%、捷克15%，墨西哥在本季開出新產能後將達35%，預期明年資本支出年增25%、達100億元。

英業達認為，AI伺服器和相關零組件、半導體的市場需求很大，看好明年伺服器市場展望，因此提前在海外設廠擴產。不過，公司提醒，實際出貨狀況仍須視終端應用發展及料況而定，目前先把產能準備充足。

英業達最近三年營收稅後純益及EPS分析
英業達最近三年營收：109年5082.9億，110年5197.3億，111年5417.5億，最近三年稅後盈餘及EPS：109年75.48億，EPS 2.1元，110年65.38億，EPS 1.82元，111年61.29億，EPS 1.71元，112年合併營收為5742.5.億元，每股純益約65億元，EPS 2.1元，以本益比20倍估未來合理股價約為42元。

英業達之量價分析
英業達之量價分析如下：股本35875億，底部量15000張為波段買點，攻擊量30000張價漲時為短線買點，5倍小壓力量7.5萬張為短線賣點，10倍大壓力量15萬張價不漲時為波段賣點。

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