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2023/09/15股市週報-軍工概念明星股系列報導1- (江慶財分析師)

航太明星股漢翔
俄烏戰爭打了一年多，以及中國對美、台的緊張關係升級，帶動武器需求暴增，台灣和美國軍工股近一年表現水漲船高，打敗大盤，雷虎股價近一年狂飆約5倍，漢翔股價也漲逾3倍。

明年國防總體預算，整體上調至6068億元，創下歷史新高。軍事專家分析，台灣為海島型國家，若有戰事發生，無人機和無人艦是最重要武器，其中，漢翔在國防政策利多加持下受惠超過600億元。

漢翔的民用收入若維持現況，2023年將交機737 Max 444架、A320 Family 424架，預估可維持2022年水準。國防收入方面，「新式高教機案」預計今年將交機17架、2024年交機6 架、2026年66架；「鳳展專案」預計今年升級39架F-16A/B，完成139架戰機升級計畫，漢翔整體受惠近686億元。

台北國際航太暨國防工業展漢翔5大類產品同亮相
台北國際航太暨國防工業展14日起在南港展覽館登場，漢翔指出，配合政府6大核心戰略產業，以國防自主及建立產業供應鏈為主軸參展。此外，展會期間，漢翔也將與20多家國內外廠商進行商務洽談，尋求合作。

漢翔本次展出5大類品項：第1類為國機國造區，展示勇鷹號高教機相關展品，如勇鷹號高教機模型，代表了漢翔在軍用飛機的研發製造、全機系統整合能量；F124發動機自製零組件，呈現漢翔公司在超合金精密鑄造方面，提供鑄造、機製、特殊製程的一站式服務。

第2類展品為自主維修類，現場安排專業人員進行F-16V型機能量籌補執行現況簡介、UH-60M維修能量簡介簡報，國內軍機可由我國自行維保，飛機能在更短時間內完成維修，是國軍提升妥善率、提高即時作戰能力的關鍵。

第3類展品為關鍵技術類，陳展民用航空包含Airbus A320複合材料機腹整流罩+衝壓進氣道與發動機艙組合件，運用雙層蜂巢區加壓板技術，減省執行蜂巢安定化製程，也展現雙層蜂巢與BOX區（飛機檢修口）一體成化技術；至於發動機艙組合件，則展示漢翔研發的樹脂轉注成型及具消音功能之複材結構能量。

第4類展品為產業供應鏈與智慧製造。陳列國內各廠商參與勇鷹機結構件與系統件的發展成果，如進氣道唇、液壓岐管、數據鏈路通信機、抬頭影像顯示器等。此外，此區展出應用協作機器人（Cobot）之自動塗膠暨AI瑕疵檢測系統，運用於飛機複合材料零件製程等。

第5類則為多角化經營，包含科技服務範疇的能源業務實力及100%持股子公司-翔園文旅的產品與服務，如文創商品、醫療輔具及活動、會議場地的提供。

漢翔最近三年營收：109年210.43億，110年237.25億，111年302.4億，最近三年稅後盈餘及EPS：109年3.96億，EP0.42元，110年4.58億，EPS 0.59元，111年10.27億，EPS 1.73元，法人估112年合併營收可達418億，稅後盈餘估可達23.56億，每股純益約2.5元，以本益比20-30倍估，未來合理股價約為50至75元。

技術面分析
漢翔波段分析如下：

初升段：自111年11月17日之30.5元大漲至111年12月5日之38元，漲幅7.5元。
主升段：自111年12月21日之33元大漲至112年3月27日之44.85元，漲幅11.85元。
末升段：自112年3月29日之41.3元大漲至112年6月21日之67.3元，漲幅26元。
最近股價在53至63元間整理，60日均價57元為短期支撐。

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