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2023/08/11股市週報-(王兆立分析師)

股價大漲後終將面對現實面，換句話說，就是業績的檢視，美股一季公布一次財報，所以當財報或財測優劣於市場預期時，當下總是大漲或大跌回應；然而台股是每個月公布月營收，季報獲利數字好壞比較容易判斷，只是投資人有時候過於短線投機忽略季報可能的影響(少數季報營收與獲利數字差異大)，其實這次的第二季季報獲利數字及7月營收比去年同期出現衰退這可以預期的到，只是當股價大漲且人氣沸騰時，投資人往往都忽略追高的風險，但該面對的財報數字還是得面對，股價就會以快速的向下修正來回應，加上美超微盤後財報公布後，隔日股價重挫逾20%，引爆台股AI概念股的再一次殺盤，雖然長線AI產業發展趨勢樂觀，但股價不會因為這樣而天天上漲，因為股價有做夢期、調整期、實質業績成長期、成熟期等，這些都需要時間，就如同電動車產業中長期趨勢仍樂觀，但有些公司在做夢期大漲一段後，因為業績跟不上，股價從高點下跌後迄今乏人問津，然而吃得到大餅的公司，雖然在做夢期後的股價也會回檔修正，但業績蒸蒸日上後，股價也就水漲船高，所以千萬不要認為中長線產業趨勢對的股票就會一直漲，漲不停，因為還是要面對現實面的業績調整。

這兩周我們一直提醒讀者要避開AI股，除了股價漲多且本益比及當沖比過高之外(擦鞋童理論)，也說明AMD發表新品及財報公布後股價下跌(這不會是好事)，AMD及邁威爾晶片公司股價高點更在兩個月前，加上台股此波由IP領漲的創意、智原、M31也領先下跌，勢必擴散到其他周邊AI股，代工、PCB、電源供應器、機殼、散熱、光通訊、設備等，果不其然，幾乎是全面大幅拉回，從高點到低點跌幅逾20%比比皆是；只不過目前市場上大部份的投資人還是認為這是短線上的修正，沒多久後股價會再創新高；但筆者認為AI族群正是中期回檔修正的開端(個股當然有所不同)，然後進入大箱型的時間波整理，業績之後會逐步走高的公司，股價還有再創高的機會；但混水摸魚亂扯夢的公司，可能之後就是乏人問津，股價一攤死水，這種公司要記得盡快停損。

觀察近期美股走勢，可以發現到漲幅很大且本益比高的公司已經陸續出現向下修正，AMD、美超微、輝達、微軟、TESLA、博通等；本益比相對低的伺服器品牌全球前兩大公司戴爾、慧與科技(估今年本益比約10倍)就相對強勢，另外股價今年也創歷史新天價，目前股價還維持在強勢的有零售業龍頭沃爾瑪、開拓重工、波克夏A股等，它們有共通點就是本益比算合理、也都是產業當中的龍頭之一。
推論到台股若本夢比或本益比過高且漲幅已大的股票，要捨得賣出，AI個股居大多數，目前最火紅的晶片股以輝達莫屬，也就是生成式AI，以今年預估的EPS換算目前的本益比約55倍，當其它的IC設計個股本益比高於它時，股價向下修正的壓力就非常大，這也是台灣IC設計個股近期股價弱勢的很重要因素之一，創意、M31、信驊、晶心科等。美超微(未來有機會是全球第三大伺服器品牌廠)以近四季的EPS換算目前本益比約23倍，未來四季的EPS預估出來的本益比約16.4倍，台灣的伺服器代工廠廣達、緯創、英業達等本益比高出美超微甚多，股價會有多少空間呢？其他周邊零組件亦有相同情況，作夢行情結束後就知道誰在裸泳了！避開7月營收月衰退且年衰退的廣明6188、廣達2382、緯創3231、中磊5388、穎崴3515等；7月營收月衰退的技嘉2376、啟碁6285、華擎3515等。傳產股漲幅已大的避開華城1519、東哥遊艇8478等。

話說幾位空頭大師認輸，市場氛圍更加樂觀，恐懼與貪婪指數顯示極度貪婪，俗話說空頭不死，漲勢不止，目前是空頭已陣亡，加上利多鈍化且利空股價重挫，融資趨勢仍增加且融券低檔股價下跌，指數失守季線及月線(月線下彎)且頸線支撐岌岌可危，研判中期回檔修正已展開。持盈保泰是首要原則，積極者可針對本益比偏高且股價已大漲的個股放空操作(第二季營收劣於去年同期及今年第一季的個股)，留意本益比低且展望佳且股價位階相對低的個股為主，新光鋼2031、鴻準2354、大成1210等。

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