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2023/02/24股市週報 2023年法人明星股系列報導2-(江慶財分析師)

IP設計明星股-聯發科技(2454)

聯發科執行長蔡力行表示，因聯發科多元布局，手機業務自2019年來，四年間增長4倍；智慧終端裝置平台產品業務，四年期間也增長約1.5倍；電源管理晶片營收則自2015年併購立錡迄今，在成長超過三倍。。近日最強的聯發科集團多頭指標股是晶心科(6533) 、亞信(3169)、九暘(8040)、鈺太(66799)，達發(6528)特分析報導如下：
聯發科多元布局在網通、多媒體、電源管理IC
聯發科（2454）執行長蔡力行針對歐美地區的產業分析師及媒體舉辦高峰會議時表示，半導體產業將進入一個「多元成長時代」，隨車用電子、資料中心、儲存裝置等新領域的快速增長，未來半導體產業將進入更平衡、市場更穩定的時代，他強調，聯發科會持續多元布局，且有信心在未來四到五年，比現在更好、更強大。

聯發科今天宣布，集團轄下前瞻技術研究單位聯發創新基地與中央研究院詞庫小組和國家教育研究院組成研究團隊，共同開發的繁體中文語言模型開放到開源網站提供測試。聯發科表示，這次公開釋出以開源語言模型BLOOM開發的繁體中文大型語言模型，比目前開源可用的最大繁體中文模型大1000倍，所使用的訓練資料也多1000倍。模型已公開讓外界下載，可應用於問答系統、文字編修、廣告文案生成、華語教學、客服系統等。
外資法人聯發科目標價到 850元
美系外資針對聯發科(2454)出具最新研究報告，點出4大理由支持聯發科近期股價的強勁反彈，將目標價由750元調升到850元、評等加碼。

美系外資表示，聯發科(2454)近期股價出現強勁反彈，預計該反彈趨勢近期有機會延續，主要是基於4理由，首先，大陸市場隨著清零政策趨緩下，有機會出現補貨潮；第二，大陸智慧型手機在2023年可能恢復到年增持平；第三，聯發科最新發布的天璣9200，規格競爭力令人印象深刻(相較高通Snapdragon 8 Gen 2、蘋果A16仿生晶片)，將帶來更廣泛的旗艦機採用；最後，聯發科、高通在定價上的穩定度將持續，更會有利於穩定毛利率。有鑑於上述原因，將聯發科目標價由750元調升到850元、評等加碼。
轉投資晶心科、亞信、九暘、鈺太、達發價值約660億
聯發科長期投資海外子公司旭達投資公司/翔發投資投資公司/達發投資公司/旭思投資公司/聯發資本等公司帳面逾千億外，另轉投資6家上市/上櫃公司合計市值約500億，目前除了本業之外，其它包括持有的(1)立錡148482張占100%帳面投資212億、九場(8040）13235張占19%以市價60估市值約80億、(2)以翔發投資公司轉投資晶科(6533)5657張占11,17%，市價580元估市值約32億、(3)以達發投資公司轉投資亞信(3169）12396張占19,86%，市價108元估市值約134億、(4)九場(8040）13235張占19%以市價60估市值約80億、(5)以旭達投資轉投資銀太、6679)7000張占12,76%及聯發資本君菱投資4561張占8,31%，以市價230元佑市值約26,58億，(6) 以旭思投資公司轉投資達發(6528)持股24230張以市價600元佑市值約144億(7) 聯發科吃下原相旗下真無線藍牙耳機（TWS）晶片廠原睿價值約30億合計7家將投資潛在價值共約合計4家轉投資公司潛在價值約660億。力，使亞系外資分別給予700、655、560元目標價，並給予「買進」投資評等。
聯發科轉投資廠晶心科RISC-V處理器「上太空」
晶心科技股份有限公司(簡稱：晶心科，代碼：6533)，成立於2005年3月14日，是國內第一家供應32位元嵌入式微處理器的IP設計公司，是聯發科、聯電的轉投資公司，為全球主要CPU矽智財供應商，提供RISC-V處理器核心產品軟硬體解決方案的主要供應商之一，也是全球前三大RISC-V矽智財供應商。美國太空總署（NASA）導入首顆RISC-V架構核心處理器，用來作為高效能航天計算（HPSC）核心處理器，運算能力是現今晶片的100倍。

RISC-V架構是近年新興的晶片設計架構，打破過往x86、安謀（ARM）等主流架構長期由歐美業者壟斷的局面。近年美中科技戰延燒，美國阻撓中國大陸廠商獲取美系業者的晶片，RISC-V架構成為中企突圍、完成晶片自主設計開發的出口。NASA證實RISC-V架構晶片具備「上太空」的能耐，等同為該架構晶片效能背書。業界指出，由於NASA的需求高度客製化，若採用x86、安謀架構，只能向英特爾、安謀請求更改指令集，RSIC-V的開源指令集架構特性，反而成為NASA選擇的一大重點。
聯發科技之營運分析
聯發科技最近三年營收：108年2462.22億，109年13221.46億，110年4934.15億，最近三年稅後盈餘及EPS：108年230.33億，EPS 14.49元，109年409.17億，EPS 25.73元，110年1114.21億，EPS 69.69元，111年合併營收為5550億元，年增38.5%，法人估稅後盈餘約1165億，每股純益約72.86元，以本益比10至12倍估，聯發科未來合理股價約為720至874元。
聯發科技之量價分析
聯發科技之量價分析如下：股本159.94億，底部量3000張為波段買點，攻擊量6000張價漲時為短線買點，5倍小壓力量1.5萬張為短線賣點，10倍大壓力量3萬張價不漲時為波段賣點。

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