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2022/04/29股市週報-(王兆立分析師)

美股週四（28日）盤前公布今年第一季經濟成長概況，首季GDP季減年率1.4%，是疫情大流行以來首見萎縮，遠低於2021年第4季6.9%的季增年率。不過許多經濟學家認為，美國經濟仍有望在第二季及以後恢復溫和增長，主要是消費和企業支出都呈現增長。不含食品與能源的核心消費支出物價指數（PCE）首季攀升5.2％，低於市場預期的攀升5.4％。多空因素都有的情況下，美股四大指數收盤大漲，暗示指數跌深後，多頭對空頭的抵抗力道有轉強跡象。
近期美股進入超級財報周，Meta獲利卻優於華爾街預期，每日活躍用戶人數回升股價週四收盤大漲17.5%，高通營收年增 41%，再創新高，財測優於市場預期(高階手機需求未放緩) ，週四股價上漲9.69%。蘋果上季財報優預期；惟供應鏈問題，可能對銷售額造成80億美元損失，股價週四盤後下跌2.2%，英特爾財報符合預期；惟展望較預期差，股價週四盤後跌3.9%。目前標普500企業約50%公司公布財報，76%公司獲利優於預期，研判企業股價經過此波大幅回檔修正後，只要財報優於市場預期，股價有機會止跌反彈，預期這對股市有正面效果。
今年初以來電子股遭受利空衝擊且當時股價處在相對高檔區，加上市場對消費性電子需求放緩，恐出現企業庫存增加、降價求售及未來產能利用率下降等，導致股價持續走低，外資對股價走低的電子股又頻頻釋出未來展望更差的預期，雪上加霜的是台積電4/14日法說會釋出的未來展望及第一季財報均優於市場預期；但隔日股價重挫且持續走弱，導致電子股兵敗如山倒，成交值比重一度跌落四成，形成市場棄嬰。不過在股價波段跌深後，近期股價開始對第一季季報及未來展望優於預期的個股股價開始有反彈或上漲跡象，且佔大盤成交值比重回溫，研判電子股股價將可進入反彈走勢，可多加留意。
台灣金融類股就在市場一窩蜂認為升息有助獲利及一堆達人吹捧是首選的定存概念股後，就在美國FED首次升息後見到波段高點後回檔，其實美國金融股早已走弱大段時間，主要是上季財報較去年同期大幅衰退。台灣15家上市櫃金控前3月稅後純益1,473億2,000萬元、年減23.2％；獲利衰退主原為壽險業股債處分利益減少、台股成交量縮影響證券業獲利所致，以較去年同期衰退的獲利數字及未來景氣可能趨緩導致獲利可能再下修的展望下，研判股價不容易有好的表現。
傳產股則是輪動走勢，原物料、航運、農糧、綠能、防疫、解封概念股等，原物料及農糧(肥料)主要受惠俄烏戰事，推升原物料報價上漲，再推動成品漲價，股價開始反應廠商手握低價庫存的利益，但後續要留意成品報價是否可以完全轉嫁上游原料報價的上漲，畢竟當低價庫存用罄，就須陸續回補庫存，若不行，就要提防去年股價高點後的軌跡在重演一次。航運股還是盤面焦點之一，因為去年11月後輪到解封受惠的航空股領軍，市場普遍預期今年獲利會較去年大幅成長，就像去年大漲的貨櫃三雄一樣，充滿想像空間，當然航空股之前交出的成績單是不錯的，建議航空股短波段操作為主。
FED官員雖然對緊縮貨幣轉為更加鷹派，但也都暗示目前美國經濟強健，足以承受這樣的積極升息，未來經濟不會因此陷入衰退或停滯性通膨，投資人也對FED有些信心，所以近期股市出現下跌而非出現指數非理性的重挫；但通膨、疫情、俄烏戰事、升息等變數互相拉扯，是否能如FED官員預期的未來經濟不太受衝擊，這還需時間觀察，所以筆者研判短線指數大箱型整理；但由於未來疑慮仍多，確實有可能讓經濟成長出現減速，所以建議維持50%持股比重且布局展望佳的個股，有疑慮的個股或產業須避開。

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