2022/04/01股市週報-(王兆立分析師)

美股指數已收復2/24日俄羅斯攻打烏克蘭位置,加上盧布兌美元近期由150元附近高點,升值至80元附近;俄羅斯股市大幅反彈且原物料報價也從高點回檔修正;從這些觀察指標,俄烏問題暫時有望往好的方向進行,只是市場也是會擔心普丁的不可預測性,加上美股已經反彈一段時間,後續還是有通膨及全球景氣成長趨緩的疑慮,研判短線指數進入大箱型整理(俄烏戰事不要大幅惡化),建議低持股且布局展望佳的個股。

台股長假前買盤觀望,成交量連兩日萎縮,因為市場擔心俄烏戰事及疫情變化,至於外資近期操作跟隨著美股走勢,所以大型權值股較不易有表現,資金轉進到內資主導的中小型股較具優勢,留意投信新認養標的(聚焦下半年及明年展望),傳產輪動(原物料、航運、綠能) ,電子族群聚焦電動車、IC設計等。只是投資人經過這些的利空洗禮後,猶如驚弓之鳥,信心要大幅恢復,也不是一朝一夕就可完成,除非疑慮馬上獲得釐清,只能控制好整體持股比重精選展望佳的個股,觀察一些避險指標有沒出現惡化或好轉,進而輔助指數的研判。

華夏1305:

隨著南亞等地PVC需求步入旺季,加上原料乙烯漲價可望轉嫁客戶、EDC價格走低,PVC產品利差擴大,可望逐步提高毛利表現。印度進入加工旺季帶動 PVC需求,且鄰近孟加拉、斯里蘭卡需求同步看增,加上非洲、中東市場則因歐美、俄烏料源不足,也開始向亞洲購料,其中印度短期漲幅已相當明顯,預計4月開始整體PVC價格將持續上漲。

目前PVC價格在漲價階段,未來兩季成本上揚的情形可望轉嫁給客戶。另外,巴西 Braskem 鹼氯廠已復工、美國 EDC業者產能利用率維持中高水位,PVC 原料之一的EDC價格也將逐漸下滑。在乙烯成本可望轉嫁至客戶、EDC 價格可望下滑,華夏 PVC 也處於漲價階段,利差將逐步擴大,今年報價樂觀。

茂達6138:

去年EPS 12.90元,合併營收及歸屬母公司淨利皆寫下歷史新高;今年前2月營收年增幅26.07%。今年營運在DDR5電源管理IC及電源管理IC產品單價維持高檔情況下,估全年獲利再創新高可期。

研調機構IC Insights看好2022年類比IC市場規模各領域都全面成長,通用型的電源管理IC成長幅度達12%,特殊應用類比IC市場年增13%。2022年展望,由於當前晶圓代工產能供給依舊吃緊,不過茂達在晶圓代工大廠力挺帶動下,使得2022年取得產能優於2021年,加上新產品DDR5電源管理IC將可望呈現逐季放量態勢。

台半5425:

持續擴增車用MOSFET產能,與聯電合作的車用MOSFET產線開始在2021年底小量出貨,進入2022年後開始進入放量出貨階段。法人指出,台半目前訂單已經滿到2022年下半年,且獲得車用一級零組件供應商採用,將應用在全球一線汽車品牌,替台半2022年業績成長帶來顯著動能。

法人預期,隨著台半在車用市場出貨動能逐步放大,毛利率最快有機會在下半年回升到35%左右水準,在營收及毛利同步看增情況下,獲利自然有機會持續走高,全年業績具備成長雙位數的成長動能。

嘉3588:

搭上快充商機爆發潮,讓通嘉近年出貨動能大幅飆升,2020年EPS1.3元;但去年EPS 6.37元衝上掛牌以來新高。法人指出,通嘉已經順利拿下小米、聯想等陸系品牌快充應用的電源管理IC及USB-PD訂單,讓通嘉訂單能見度一路放眼到下半年之外,且氮化鎵(GaN)快充IC訂單讓通嘉2022年接單接到手軟。

GaN快充商機在蘋果在2021年推出的MacBook Pro中,導入了140W USB Type C快充插頭首次採用GaN技術,蘋果一向是引領業界技術快速拉高滲透率的大廠,隨著蘋果跨入GaN快充市場後,將可望讓GaN快充需求快速提升。根據研調機構(TrendForce)報告指出,預估至2025年GaN在整體快充領域的市場滲透率,將達到52%。

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