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2023/04/21股市週報-(王兆立分析師)

台積電在4/10日公布3月營收不如預期的狀況下，IC設計、供應鏈、封測等陸續拉回，電子股資金出現外流，轉進軍工(漢翔)、儲能、綠電(中興電)、觀光飯店(雄獅) ，然而近日強勢族群開始出現高檔爆量走勢，尤其是當台積電法說會釋出對未來展望不如預期的情境下，上述族群並未相對強勢，研判未來有反彈要減碼操作。
標普500指數今年年初的漲勢將受到第1季財報季的考驗，投資人預期財報結果將乏善可陳。根據路孚特的數據，到目前為止，分析師們基本維持上周對標普500指數公司第1季獲利年比下滑近5%的預期。過去一兩周，市場一直處於超買狀態。現在我們要開始財報季的核心部分了，會看到需求正在放緩，企業獲利正在下降。自從上個月矽谷銀行倒閉引發投資人對系統性風險的擔憂以來，區域性銀行一直是焦點。隨著聯準會決策會議將在下月登場，聯準會官員將在本周末發表一連串談話。投資人普遍預期聯準會將在5月會議上升息1碼。電動車大廠特斯拉股價在財報公布後跌9.7%，原因是公布兩年來最低的單季利潤率，同時表示將繼續降價。目前美股進入財報季，指數或個股震盪擴大或走勢會更加分歧。
台積電預期第二季營運續降、調降全年營收展望至衰退1～6％，但維持資本支出規模不變。多家外資出具報告認為因短期疲弱調降展望早有預期，雖據此調降獲利預期及目標價。美系外資表示，台積電首季毛利率優於預期為財報亮點，第二季營收季減7％符合預期，今年營收展望調降至衰退1～6％，對股價僅會造成些微負面影響，但鑒於下半年終端需求能見性仍低，不認為此次展望調降是明確的利空出盡，預期台積電股價近期將狹幅區間盤整。日系外資指出，台積電首季獲利優於預期、第二季展望符合預期，雖因庫存修正時間較長而調降全年展望，但正在越過周期谷底，雖據此調降台積電今明2年每股盈餘預期3％、4％，並將目標價自685元調降至660元。我們認為台積電股價會跟著美科技股或費半指數連動。
台股近期屢攻不過16000點後出現回檔修正，主要是外資近日賣超及內資買進的族群出現漲多後賣壓出籠，指數支撐觀察季線(15575點)或頸線15186點。由於內資主導盤勢，中小型股相對強勢，集中在綠能(強韌電網、充電樁等)、軍工等政策作多的族群，建議股價大漲後往往容易引發籌碼凌亂而出現修正，反彈減碼為宜。
樂觀者認為企業可望在下半年見到庫存修正完後的補貨行情(V轉) ，營收可望出現跳躍性成長，所以股價拉回是好買點，股價未來會越走越高；保守者認為股價已大漲一段，與基本面脫離，本益比過高且未來營收仍不亦大幅好轉，這兩派看法不同，形成指數大箱型整理，個股表現為主，建議控制好持股比重，精選個股。貨櫃(長榮2603、陽明2609)在報價反彈情況下，未來股價有機會走高，電視面板報價續漲，有利群創3481、友達2409、誠美材4960等股價上攻。
陽明2609:
大陸3月出口年增衝8個月新高，帶動SCFI(貨櫃指數)連兩周反彈且美國線運價喊漲成功，萬海法說釋出今年Q2比Q1好；估Q3比Q2好，貨櫃三雄3月營收MOM雙位數成長，顯示產業谷底已過，又兼具低股價淨值比及高股息殖利率，股價有機會上攻。
台燿6274:
高盛認為AI需求不斷增長，對於雲端印刷電路板（PCB）/銅箔基板（CCL）來說，AI伺服器需求應該是關鍵驅動因素。AI伺服器基本上使用最高階的伺服器繪圖處理器（GPU），對未來數年的PCB是利多。高盛對於台燿「買進」評等。

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