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2023/03/03股市週報 -(王兆立分析師)

雖然美股近期回檔修正且新台幣兌美元也從29.65元貶值至30.63元；不過台股仍維持相對強勢，近一個月在15300-15717點高檔整理，內資的歸隊是主因之一，投信買超為主、融資餘額也從農曆年紅盤的第一天低點迄週四為止累計增加124億元、融券張數則同步減少4.9萬張；外資除了1/30日當天大買超722億元之外，扣除當天後迄本週四僅買超210億元，並未出現大舉做多的現象，應該與美股回檔修正及新台幣貶值有關。內資主導的行情主要漲勢集中在中小型個股或內需題材身上，風電、軍工、飯店旅遊、興櫃等個股，尤其興櫃當中的星宇航空（2646）自今年2月中以來，從19元的價位短短5個交易日就漲至50.5元，漲幅高達165％，另外一檔興櫃股票是清淨海（7516）從2月20日股價從4元多，短短6個交易日一度漲至26元，上漲幅度超過500％以上。金管會主委黃天牧以「迷因股」形容興櫃股風潮，呼籲投資須注意基本面。這就好像是美國2021年的迷因股風潮，有些人對某些股票很熱衷，但這些股票不見得有基本面，今年在美國也有類似情況。

迷因股風潮崛起，是源自於2021年初的遊戲驛站股票事件，當時美國電子產品銷售商遊戲驛站（GameStop）股票發生持續軋空的現象，導致對部分對沖基金造成重大財務影響，這也讓大家理解到網路鄉民們團結起來時有多麼龐大的力量；後來「迷因股」被指在網路平台深受網路鄉民們喜愛而一夕爆紅的股票，但這些股票價格飆升的原因，不見得都是因為基本面，而是因為網民們對它的喜愛、炒作。黃天牧也表示，證交所和櫃買都會善盡責任提醒投資人，也就是注意風險、審慎選股，投資人做任何投資，都是得注意投資股票的基本面，網路留言和風潮，恐怕自己都要審慎判斷。

上期筆者提到台股近期投機氣氛很高，少部份股票有點類似美股之前迷因股的情境(金管會主委黃天牧也以「迷因股」形容興櫃股風潮，示警降溫動作出籠)，當時Game Stop、AMC院線、3B家居等短期內大漲，尤以Game Stop一個月內大漲28倍到120.7元高點，本波最低跌到15.4元，目前約在20.5元附近，沒有本質股票的狂漲，之後往往會慘烈的修正，操作這些股票的投資人可能認為自己很聰明可以在高點跑掉，但就過去歷史經驗而言，套牢高檔的往往是散戶，逃得了一時、逃不了一世。最近興櫃股票熱度飆升，從龍德造船、星宇航空再到景凱、雅祥生醫、清淨海等，短期股股價大漲，這不禁想起之前的興櫃股票國鼎、鑽石生技等大漲後，當人氣退潮且基本面不如預期時，股價往往大跌一段，建議對過度投機的股票抱持著避而遠之的心態。股票操作的心態可以是投資也可以是投機或賭博，因人而異，不過絕大多數在股票操作成功的人以投資者居多，巴菲特等，畢竟有句俗話說『十賭九輸』。

Fedwatch顯示美國利率今年高峰來到5.5-5.75%的概率最高，美國10年期公債殖利率雖未越過前波高點的4.34%，不過又再次越過4%水準，對股市也產生價格壓力，導致近期的股市及債市同步走弱，較好的是未像上次調整幅度那麼大，這就像第一次利空對股市衝擊通常較大，但第二次或第三次同樣的利空(未大幅惡化)往往投資人會麻痺，出現利空鈍化或利空出盡的現象。另就宏觀經濟及產業基本面觀察也有衝突的地方，部分經濟學家認為通膨降速不夠快或維持在高檔且利率上調，終究導致未來經濟衰退且今年下半年或明年上半年就可能出現；但從大部分電子業經營層對未來看法，預期今年下半年會復甦，這似乎又有矛盾之處，除非是L型或U型復甦；或是部分經濟學家對未來的宏觀經濟又誤判，其實目前所處的環境變數很多，要正確判斷未來經濟走向猶如在一片迷霧中航行，何不放寬心，僅持有睡得著覺的部位即可，嚴設停損及停利點，真要放大部位，倒不如等待情勢較明朗時再提高，股市投資是長長久久的，正確的投資觀念才是長久之計；冀望短時間致富，比登天還難，別被幻象、謊言所迷惑了。

台股周五開始出現漲多股回檔修正，最具代表性的是IP族群，創意3443、世芯-KY 3661、愛普6531等，軍工、飯店旅遊、綠電等也出現個股表現不同調，這都是股價該居高思危時刻；相反的，目前盤面資金聚焦在先衰退先復甦且股價位在相對低檔區的個股，面板的群創3481、友達2409、彩晶6116、誠美材4960等，記憶體的華邦電2344、旺宏2337、南亞科2408、晶豪科3006，另外載板的欣興3037、南電8046、景碩3189加入補漲行列，目前聚焦公司轉機且股價位階低的個股為主。

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