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2022/12/02股市週報-(王兆立分析師)

FED官員之前的較鴿派談話及美國公布的10月通膨數據低於市場預期，引爆了此波股市的反彈及美元指數的走弱及美國10年期公債殖利率的回檔修正，已持續數周。短期內盈利預期和經濟放緩程度真實反應出來之前，長期利率通常會下降，這是介於美聯儲加息和經濟衰退之間的典型週期後期，這就是此波反彈背後的原因，市場可以夢想一個不那麼強硬的美聯儲，10月CPI數據是推動這一切的關鍵。不過我們預期指數已進入高檔區，將進入向下修正期間，主要中美兩大經濟體，最新數據不妙，中國11月製造業採購經理人指數（PMI）至48.0，連續兩個月低於50，美國芝加哥採購經理人指數(美國製造業先行指標)11月掉到37.2，2020疫情年5月以來新低，連續3個月下滑(主因是新訂單與製造數據銳減；庫存卻上升) ，美國 11 月 ISM 製造業指數報 49，跌破 50 榮枯線，低於市場預期的 49.8，2020 年 5 月來首次出現萎縮。倘若就業人數為負數或失業率再提高1%-1.5%以上，經濟未來將面臨挑戰可能陷入衰退，建議目前低持股或搭配避險空單。
股市的波段低點都在極度悲觀中誕生，在極度樂觀中幻滅，回想台股在今年一月的歷史高點18619點，不就是由台積電領軍電子股衝向雲端，然後形成幻滅；相反的，今年以來的最低點落在10月的12629點，當時就在投資人擔憂台海危機等風暴中觸底，然而從低點迄週四已經反彈逾2500點後，投資人卻因為之前大漲沒參與到，目前卻害怕錯過此波反彈行情，紛紛進場買進，若買進優質(未來展望佳)的股票還算OK；但部分投資人偏偏買進的卻是一些投機或題材性炒作的個股，近期這類型的股票成為市場追逐標的，殊不知，歷史只是一而再，再而三的重複，有句諺語『人們從歷史中學到最重要的教訓，就是人們無法從歷史中學到教訓』。
多頭市場中都很難得見識到27個交易日漲逾2500點，何況是眼前對於未來還充滿不少疑慮的情況下或說都還無法較確定未來基本面可能在何時落底，卻出現如此大的漲幅，但市場卻很樂觀，追逐搶錢行情，姑且不論長期空頭是否結束，縱使真的是長期多頭的開始，台股也不可能一飛衝天，畢竟指數漲多後，總是要休息或回檔修正，要等待基本面的腳步跟上，如同『老人與狗』的理論。
從類股結構來看，此波領軍台股反攻的個股以跌深的電子權值股為主帥，台積電、聯發科、大立光、國巨、環球晶、日月光投控等或中小型股的IP股創意、M31、晶心科等，然後金融、傳產類股也跟上反彈腳步，近期輪由一些投機類股或題材股登上檯面，漲幅絲毫不遜色之前的中大型個股，如:軍工概念、光通訊、生技、安全監控等，投機的氣氛持續中，雖然熱度不可能一下就煙消雲滅，尤其是當投機的股票越飆越兇或部分個股股價在高檔爆量整理後又再創高或關禁閉後解禁時股價再創高，都會讓市場越想投機操作，越想搭上此波搶錢列車，卻殊不知，危機總是在貪婪中誕生了，建議讀者還是要控制好整體持股比重且不要太投機操作。
台股上漲逾2500點後，倘若操作跟著市場的氛圍進而造成本身情緒大幅波動而追高殺低，到頭來終究是一場空。所以首先要從大方向著手，判斷此時是中長多格局或是中長空格局概率大。再從這當中去推導出該如何操作，例如雖然是長多格局但漲多了也會進行中級回檔修正；長空格局則是跌深了也會進行中級反彈，而判斷長多或長空主要在未來基本面的預期變化，但難的是短期、中期、長期的預期將會隨著時間或一些經濟數據或貨幣政策或情緒而受到改變，指數或股價的趨勢就因此出現變化，白話一點就是股價反應市場預期的未來基本面的變化而進行波動；絕對不是市場已知的過去數據，因為那些都是已經確定的事件，不會影響到股價未來的趨勢，所以對未來展望的判斷及操作的靈活性對於成功的投資總是很重要，但它現在更加重要，因為目前遇到的變數及複雜程度更甚於以往。我們認為產業趨勢向上的族群才是可以中長期持有的，估第三類半導體的GAN、SIC 2021年到2027年的年複合成長率59%、34%，台股指標在台亞2340:感測+第三類半導體+日亞化；台亞以感測+GAN為主、基亞以SIC為主。康舒6282:新能源+電動動力，淡水新廠正式啟用預計最大年產值將超過70億元，發展高壓高頻馬達驅動器、化合物半導體功率模組(SiC)等。通嘉3588為Type-C快充的指標股。

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