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2022/08/19股市週報-(王兆立分析師)

美股此波反彈以道瓊挑戰年線最強，S&P 500指數接近年線，NASDAQ及費城半導體指數挑戰半年線之上，其原因就如同之前提到的預期未來通膨及升息會降溫，加上財報數據優於市場預期居多，股價之前經過波段大跌來到相對低檔區，美國散戶的熱情參與做多及部分空頭回補等，推升此波指數的反彈，只是當美股指數來到年線附近後，要在挑戰更高點，這可能需要更多的數據佐證通膨、升息已降溫且經濟不會陷入衰退，如同FED主席鮑爾說的未來升息可以控制住通膨在2%的目標且經濟也可以軟著路。
之前說明過美股在6月中旬是關鍵的位置，因為若持續破底下去，大部分民眾財富再大幅縮水，需求肯定會更減少，總體經濟會更加危險，衰退可能提早到來，負向循環就會出現，股市會走長空，因為FED當時不可能會實施寬鬆貨幣政策，還記得嗎！那時FED部分官員出來喊話，說今年9月可能會暫時停止升息，靜待之後的經濟數據公布後，再來決定升息與否，且之後不管是6月CPI的爆表到9.1%及美國第二季GDP的負值，美國總統及財政部長都事先出來喊話，藉此穩定市場的信心，這就是政策不希望美股當時再持續破底，影響到經濟及選票，所以此波的反彈不會太意外。
筆者認為美股再大漲的空間有限，主要是通膨、升息、經濟面互相拉扯，太偏向任何一方，都可能導致另一方面的失控，如同若為了短時間迅速控制通膨那就得更加大力度升息，未來經濟恐更脆弱，對股市當然不利。但若讓市場預期貨幣政策大幅偏鴿派，短期對股市有利但中期通膨恐維持高檔，最後恐猛烈撞擊經濟，造成未來股市的大跌。加上近日又看到FED部分官員對未來利率的態度再次轉向鷹派，其實就是為市場情緒及股市降溫。
台股優勢在指數相對美股低及國安基金護盤的激勵效果。但為何台股指數相對弱勢，其一是台灣企業以製造業為主，當品牌廠調整庫存或貨銷售變差時，供應鏈庫存壓力會提升且容易出現殺價競爭，其二是兩岸關係會影響到部分外資的避險操作，雖說關係不至於大幅惡化但變數存在，市場還是會有點擔心，其三是散戶參與率變低，熱情退散，成交量萎縮(與美股散戶熱情回流不同，近期迷因股有捲土重來跡象)。美股短期若可維持在高檔區，台股有機會再向上挑戰，畢竟台股位階低(遛狗理論或補漲理論) ；但若美股走弱，台股也將跟著回檔修正。
熱門族群解析:面板(友達、群創、彩晶) 股價跌深後大漲，主要是群創法說會表示由於庫存去化緩慢，公司雖然下修第三季營運展望，預期出貨季減10～15％，平均產能利用率約50～70％。但表示中國618和美國Prime Day銷售成長轉正，再加上四川限電影響面板產出，兩大因素之下，有望加速庫存去化，預期今年年底會是這一波循環的底部，明年初將有好的開始。預期本波跌深反彈為主，急漲後不宜追價。貨櫃三雄(長榮、陽明、萬海)股價短線箱型整理，但中長線疑慮加深(預期旺季不旺運價緩降態勢將持續)。航空股建議逢高減碼為主，主要是目前本益比或股價淨值比不算便宜。
傳蘋果公司計劃在9月7日舉行產品發表會，屆時新款iPhone（暫稱iPhone 14）新機等產品將問世。蘋概股的操作以載板為主(欣興、景碩、南電、臻鼎-KY)在電子產業中的展望算相對疑慮小的，股價有反彈機會，因為除了欣興認為第三季預估不要太積極外，其它三家都正面看待，至於蘋概股股價波段高點通常落在蘋果iPhone新機發表前後，明年第一季股價能否再過高，就須觀察新機銷售狀況。IC設計此波股價已大跌，利空鈍化已顯現，短線為人氣指標，可搶反彈(IP股、Type-C、電子標籤等拉回留意)。網通、工業電腦族群此波股價已領先大漲，短線進入整理，箱型操作為主。

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