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2022/06/10股市週報-(王兆立分析師)

股市近期量縮整理市場，主要是在等待美國5月CPI公布數據，優於預期或劣於預期？不過ECB在6/9日的會議顯示出提醒投資人中期通膨未解，央行難以放軟升息立場！這次會議中ECB清楚地表明將在7月起正式停止資產購買，並於7月開始啟動升息週期。比較令市場意外的地方在於三點，分別是第一、歐洲央行暗示不僅在9月持續升息，還可能一次升息兩碼；第二、歐洲央行直接表明9月以後將會執行漸進且持續的升息；第三、ECB大幅上修今明兩年通膨率預測，並預測2024年通膨率將會超過2%。
我們認為這次ECB會議要偏鷹派解讀，且意涵不僅侷限在對於歐洲央行的政策立場的判讀，還包含對於聯準會貨幣政策的意涵，因為下週聯準會將會公布最新的經濟預測與點陣圖，很可能在這次會期中，聯準會會跟進ECB大幅上修通膨率預測，導致市場開始上修本波聯準會升息的終點預測。整體看來，我們偏鷹派去解讀ECB這次貨幣政策決策會議，主要的理由在於目前市場並沒有太關注明後年的中期通膨路徑，而本次ECB會議提醒著市場，在中期通膨路徑可能上移的情況下，除非經濟面臨急轉直下的風險，否則央行其實並不存在放鬆貨幣政策的彈性。故在ECB公布後，不僅僅歐元區債券利率上揚，美債利率也在市場上修聯準會升息路徑而上揚，至於歐元匯率在一開始升值後，很快就因為市場評估聯準會升息路徑可能持續更久而貶值，股票指數則因為利率上升再度影響評價而下跌。
美股、台股能否把短線反彈轉化成中級反彈？主要的因素應該是取決於投資人信心是否恢復，近期較大的變數應該是將陸續公布的經濟數據，以CPI、PPI、PMI等最為重要，這影響到通膨及經濟成長的看法，就會影響到未來升息次數及經濟成長趨緩或衰退的預期，只要這數據不要超出市場預期，或許在財報空窗期時，股市就有機會出現中級反彈走勢。當然也可能出現反彈後的再度破底走勢，引發停損賣壓，產生另一波向下修正，這將源自於投資信心的脆弱，而原因可能是通膨過高及經濟數據太差，市場從擔心未來的停滯性通膨導向預期經濟衰退。若指數破底則籌碼面將鬆動，而這結果可能導致恐慌賣盤再度出籠，指數就會進一步修正，出現融資多殺多的狀況，小心使得萬年船、提高警覺，萬一出現至少可以趨吉避凶。
台股電子股佔大盤權重約6成，須領軍上攻，台股成交量才容易放大且指數才有空間。帶動台股觸底反彈的領軍族群在半導體權值股、IC設計、電動車等，所以要觀察這些類股能否持續震盪走高及是否漲勢可以擴大到其他族群，不管是傳產、金融股等，這樣輪動結構才會更健康，否則只集中在少數族群，台股反彈時間或空間就會被壓抑。建議整體持股比重要控制在不害怕的水位且針對未來展望佳的個股進行布局。Type-C、快充相關:通嘉3588 、威鋒6756、創維6104等；電動車相關:康普4739、貿聯-KY、健和興3003等。
通嘉3588:
拓展USB PD3.1市場有成，成功導入國際品牌100W至140W產品中。USB IF協會2021年發布最新USB PD3.1快充協議，宣告大瓦數快充時代來臨，USB PD產品自USB PD3.0的100W上限提升到USB PD3.1的240W，應用自3C產品擴展至家電及車用領域。瞄準USB PD3.1市場前景，通嘉已有初步斬獲，成功導入國際品牌100W至140W產品中。通嘉看好今年在既有經營的品牌客戶及新品牌客戶新產品導入同步增加下，銷售數量可望持續成長，並推升營收攀高。

健和興3003:
5月營收回溫為單月歷史次高及同期新高紀錄，累計1-5月營收年增9.3%，也為同期新高表現。法人預估，隨中國陸續解封復工，6月營收可望維持4億元以上高檔水準，預估第二季營收將優於首季表現，單季營收可望挑戰接近13億元水準，而隨下半年缺料狀況改善及新產線開出下，出貨量將同步提升。今年主要成長力道來自電工與車用，法人指出，車用方面受惠於中國汽車刺激銷售政策，再加上下半年第二條新產線開出，可望帶動今年車用營收成長逾兩成；而在電工方面，產品多用於儲能、綠能發電設備及新基建等，市場需期持續看增，預估今年營收也將維持一成以上成長。

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