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2022/06/02股市週報-(王兆立分析師)

費城半導體指數、羅素2000在5/12日見到此波低點後反彈，領先道瓊、標普500、Nasdaq指數在5/20日才見到此波低點後反彈；前者此波從低點反彈到高點的幅度也高於後者。台股當中的電子類股指數也領先金融股及航運股見到波段低點後反彈，其中的IC設計或半導體股或近期強勢的電子股更是領先台股在5/12日前就見到低點後反彈，研判台股若要在越過此波高點，原本領先上攻的族群在整理後必須再創波段高，帶動其他落後族群輪流反彈，若如此台股的季線反壓就容易站上且往萬七或更高的年線附近挑戰。
美股果然在近期落底後反彈，就如同筆者之前跟各位說明的，因為一些風險指標領先露出端倪，出現正向走勢，美元指數、VIX、恐懼與貪婪指數、美10年期公債、比特幣等。美元指數並未再創新高且出現回檔修正，VIX指數也是如此，當標普500指數破底時，VIX並未過高，近期也出現拉回，美國十年期公債殖利率亦同；比特幣近期大跌後，目前走穩在3萬美元附近。外資已多日在台指期出現淨多單且現貨不像之前都是賣超為主，新台幣兌美元走勢也震盪升值，不像之前大幅貶值，這都是較趨向正面的因子，上述只要大多數因子往正面發展，股市震盪反彈仍值得期待；若又趨向負面，要提高警覺、降低持股且放空避險操作。此次可以再加入人民幣對美元走勢，觀察是否震盪升值，若可以，暗示投資者(熱錢)對大陸近期的財政政策及陸續解封投下認同大陸經濟可以谷底走升，也可帶動股市走高；若續貶創高，則暗示市場對大陸當局的這些措施對經濟可能挹注不大。
美股、台股短線在觸底後進入反彈，能否把短線反彈轉化成中級反彈？主要的因素應該是取決於投資人信心是否恢復，俗語說:人是英雄，錢是膽！波段大跌後理應反應目前已知或預期的大部分利空，加上美股財報已進入尾聲，6、7月各升息兩碼的態勢也幾乎是共識，近期較大的變數應該是將陸續公布的經濟數據，以CPI、PPI、PMI等最為重要，這影響到通膨及經濟成長的看法，就會影響到未來升息次數及經濟成長趨緩或衰退的預期，只要這數據不要超出市場預期，或許在財報空窗期時，股市就有機會出現中級反彈走勢。
當然也可能出現反彈後的再度破底走勢，引發停損賣壓，產生另一波向下修正。這將源自於投資信心的脆弱，而原因可能是通膨過高及經濟數據太差，市場從擔心未來的停滯性通膨導向預期經濟衰退。若指數破底則籌碼面將鬆動，而這結果可能導致恐慌賣盤再度出籠，指數就會進一步修正，出現融資多殺多的狀況，研判短線破底機會不大；不過也要提高警覺，萬一出現至少可以趨吉避凶。
台股解鈴還須繫鈴人，電子股佔大盤權重約6成，須領軍上攻，台股成交量才容易放大且指數才有空間。帶動台股觸底反彈的領軍族群在半導體權值股、IC設計、電動車等，所以要觀察這些類股能否持續震盪走高及是否漲勢可以擴大到其他族群，不管是傳產、金融股等，這樣輪動結構才會更健康，否則只集中在少數族群，台股反彈時間或空間就會被壓抑。建議整體持股比重要控制在不害怕的水位且針對未來展望佳的個股進行布局。留意電源管理IC及Type-C相關個股:通嘉3588 、偉詮電2436 、茂達6138 、威鋒6756、創維6104等；避開IP相關創意3443、世芯-KY 3661、智原3035等。
通嘉3588:
拓展USB PD3.1市場有成，成功導入國際品牌100W至140W產品中。USB IF協會2021年發布最新USB PD3.1快充協議，宣告大瓦數快充時代來臨，USB PD產品自USB PD3.0的100W上限提升到USB PD3.1的240W，應用自3C產品擴展至家電及車用領域。瞄準USB PD3.1市場前景，晶片廠偉詮電 (2436) 與通嘉等爭相推出USB PD3.1控制晶片產品，其中，通嘉已有初步斬獲，成功導入國際品牌100W至140W產品中。通嘉看好今年在既有經營的品牌客戶及新品牌客戶新產品導入同步增加下，銷售數量可望持續成長，並推升營收攀高。
威鋒6756:
今年第一季稅後淨利單季歷史新高，第二季受到中國封城影響，營運雖然將回歸傳統淡季，但下半年USB 4產品線可望持續擴大供貨動能。
對於後續營運展望，蘋果、非蘋陣營都開始大量導入USB 4及Type-C介面，因此有信心該領域可望持續成長。威鋒解釋，在USB 4普遍導入Type-C介面情況下，讓Type-C需求直到2024年或2025年都有望保持20～25％的年成長幅度，公司從先前的USB 3.2 Gen1到現在的USB 4都有不錯表現，且在Type-C市場更搶下不錯市占，甚至是到未來傳輸速度高達80G的USB 5介面，威鋒亦有信心在當中拿下不錯成績。

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