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2024/03/15AI明星股系列報導 -(江慶財分析師)

AI明星股系列報導
AI明星股：鴻海(2317)
鴻海(2317)集團在2023年資本支出突破千億大關、達到1,117億元，較前一年度成長14%，公司也預期2024年的資本支出會繼續成長，且成長幅度將高於去年的水準，將會是連續4年成長，顯示在現有的ICT產業、AI伺服器、以及新事業等幾個主要發展領域。本期特精選鴻海分析報導如下：

鴻海吃下NVIDIA GH200晶片訂單
鴻海(2317)去年接獲AI伺服器GH200晶片訂單，將搶先於第二季就推出，而下半年B100（GB200）系列伺服器規劃第三季接單、第四季出貨，激勵鴻家軍股價轉強，鴻準(2354)為鴻海子公司，業務範圍涵蓋金屬機殼、散熱模組、遊戲機組裝，近年受惠於伺服器等應用增長，散熱模組業務呈現穩定成長態勢，可望受惠於鴻海伺服器訂單成長，而乙盛-KY(5243)則為鴻海相關轉投資，主要從事模具沖壓，應用也涵蓋伺服器機殼，加上海外生產據點布局完整，近年伺服器供應鏈重組將帶來新機會。

AI伺服器能見度高！4外資點讚鴻海，目標價升至142-168元
鴻海日前舉辦法說會，董事會決議發行無擔保普通公司債，總額不超過300億元董事長劉揚偉上調全年營收展望，從中性升至「顯著」成長，其中AI伺服器業務能見度高，AI伺服器營收成長四成，車用也有好表現。4間外資紛紛給予「優於大盤」和「買進」評級，目標價升至142-168元之間。

鴻海預期，今年AI伺服器營收將成長40%以上、CSP成長50%以上、企業成長30%以上，集團在交換機和液冷技術將是AI平台脫穎而出關鍵。野村指出，鴻海AI營收占總營收比例從2023年的4.3%，在2024~2025年成長至7.3%、13.8%，毛利率將高於公司平均水準。

野村表示，在謹慎預測下，鴻海與蘋果相關營收可能年減8%，但透過在電動車和半導體領域的發展，鴻海應能在零組件部份實現雙位數成長。

麥格理（MACQUARIE）則認為，鴻海超過七成大型生產基地都位於中國，是風險之一，但全球化布局有望展現更大的靈活性。短期風險可能是iPhone及對其他消費產品的需求，長期將對電動車策略的實施、銷售、盈利能力產生重大影響。

鴻海最近三年營收稅後純益及EPS分析5
鴻海最近三年營收：109年53580億，110年59941億，111年66269億，最近三年稅後盈餘及EPS：109年1017.95億，EPS 7.34元，110年1393.2億，EPS 10.05元，111年1414.83億，EPS 10.21元，112年合併營收為59490億元，每股純益約985.2億元，EPS7.11元，以本益比20倍，估未來合理股價約為140元。

鴻海之量價分析
鴻海之量價分析如下：股本1386.3億，底部量底部量30000張為波段買點，攻擊量60000張價漲時為短線買點，5倍小壓力量15萬張為短線賣點，10倍大壓力量30萬張價不漲時為波段賣點。

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