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2023/10/20股市週報-AI明星股系列報導3- (江慶財分析師)

AI明星股系列報導3
晶圓代工明星股：聯電(2303)
晶圓代工成熟製程營運受到需求下滑及陸廠價格競爭壓力，台廠今年營運普遍下滑，不過，外資法人看好聯電（2303）第四季受惠智慧手機與PC急單，營運將優於先前預期。

明年在中芯受制裁影響下，聯電14奈米將維持領先，外資在連續賣超聯電六個月之後，10月反手買超，推升股價寫逾三個月新高，並重新逼近50元關卡。本期特精選聯電分析報導如下：
聯電法人買盤力挺
晶圓代工大廠聯電（2303）9月營收為190.52億元，較上月微幅增加0.53％，年減24.45％，聯電之前預估，第三季晶圓出貨量將下滑3％～4％，但受惠於匯率助攻，營運略優於預期；近期在法人買盤延續下，推升聯電股價。

法人估計，聯電第三季的平均產能利用率約在64％～66％，第四季在需求仍不振下，雖下滑到61％～63％，但估計明年隨著整體庫存逐步恢復到健康水位，再加上供應鏈開始出現庫存回補需求，預期明年第一季產能利用率會回升到67％～69％，將帶動明年第一季營收較本季成長。法人指出，該公司仍將在AI、5G、EV、IoT等結構性需求成長持續受惠並有利營運表現。

聯電（2303）外資目標價至75元
聯電（2303）獲外資圈紛紛給予「買進」評等，近期股價強勢上漲，且不畏前幾日大盤的疲弱走勢，本周股價站上所有重要均線之後連日上揚，再獲外資瑞銀最新產業報告中，重申「買進」評等與目標價喊至75元激勵，本周最高價達49.95元，波段漲幅逾13.5％，股價創三個多月以來新高。

根據第4季後外資法人最新報告，外資高盛、野村、瑞銀紛紛給予聯電「買進」評等，其中，高盛將聯電目標價調升至52元，野村維持目標價55元，而最高目標價75元則由瑞銀喊出，瑞銀至今年四月初大升聯電目標價至75元後，持續維持其評等，並在最新的成熟製程晶圓代工產業報告中，再度重申「買進」與目標價評等。

聯電最近三年營收稅後純益及EPS分析5
聯電最近三年營收：109年1768.2億，110年2130.1億，111年2787.05億，最近三年稅後盈餘及EPS：109年291.89億，EPS 2.35元，110年557.8億，EPS 4.47元，111年871.98億，EPS 6.97元，112年合併營收為2220億元，每股純益約640億元，EPS 5.12元，以本益比10-12倍，估未來合理股價約為51-65元。

聯電之量價分析
鴻海之量價分析如下：股本1250.3億，底部量底部量15000張為波段買點，攻擊量30000張價漲時為短線買點，5倍小壓力量7.5萬張為短線賣點，10倍大壓力量15萬張價不漲時為波段賣點。

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