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2023/10/13股市週報-AI明星股系列報導2- (江慶財分析師)

AI明星股：台積電(2330)
半導體設計大廠輝達(NVDA)與台積電(2330)合作，預計今年向市場投放生成式AI專用半導體，新產品預估最高能使AI導出答案的速度提高至上一代產品的12倍。輝達將負責設計，台積電負責量產，兩大半導體產業巨頭有望在新的增長領域中，鞏固領先地位，本期特精選台積電分析報導如下：

輝達與台積電合作推生成式AI專用半導體
半導體設計大廠輝達(NVDA)與台積電(2330)合作，預計今年向市場投放生成式AI專用半導體，新產品預估最高能使AI導出答案的速度提高至上一代產品的12倍。輝達將負責設計，台積電負責量產，兩大半導體產業巨頭有望在新的增長領域中，鞏固領先地位。

搶市占！台積電CoWoS封裝產能供不應求
隨Google TPU、輝達GPU及超微MI300全數導入生成式AI，台積電AIGC訂單大量湧入，帶動CoWoS擴產需求。外資野村證券預期，台積電CoWoS年化產能將從2022年底7～8萬片晶圓，增至2023年底14～15萬片晶圓，隨產能持續擴充，預估2024年底將挑戰20萬片產能。

台積電豁免展延、日本加碼補助
美國商務部已通知三星電子、SK海力士為「經認證終端用戶」，傳台積電（2330）也將再獲得1年獲免，以及日本也加碼補助台積電二廠，對此，經濟部長王美花表示，台積電目前有得到美國豁免展延，會做好營業秘密保護，布局全球得到當地政府支持，都是相當樂見。

大摩重申台積電718元目標價
大摩著眼於台積電受惠半導體產業復甦和AI優勢，給予「優於大盤」評級；瑞銀、美銀則都給予「買進」評級。就目標價來看，大摩開出718元，瑞銀為740元，美銀為760元，以台積電10月12日收盤價550元換算，潛在漲幅分別為30.5%、34.5%、38.1%。

轉投資世界先進、創意、精材、采鈺潛在價值約1718億
台積電長期投資海外子公司，除帳面逾千億外，另轉投資4家上市公司合計市值約500億，目前除了本業之外，其它包括持有的(1)創意(3443)46888張，約35%，以市價1680元估，潛在價值約787億，(2)采鈺(6789)213619張，約68%，以市價212元估，潛在價值約452.87億元，(3)精材(3374)111282張，約41%，以市價118元估，潛在價值約131.3億元，(4)世界先進(5347)464223張，約28%，以市價74.8元估，潛在價值約347.2億，合計4家轉投資公司潛在價值約1718億。

台積電之營收稅後純益及EPS分析
台積電最近三年營收：108年10699.85億，109年13392.55億，110年15874.4億，最近三年稅後盈餘及EPS：108年3452.64億，EPS 13.32元，109年5178.85億，EPS 19.97元，110年5965.4億，EPS 23.01元，111年合併營收為22638億元，年增38.5%，每股純益約39.2元，以本益比15-18倍估，台積電未來合理股價約為588至705元。

台積電之量價分析
台積電之量價分析如下：股本2593.04億，底部量1.3萬張為波段買點，攻擊量2.6萬張價漲時為短線買點，5倍小壓力量6.5萬張為短線賣點，10倍大壓力量13萬張價不漲時為波段賣點。

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