顧德證券投資顧問有限公司

2023/08/18股市週報-AI明星股系列報導10- (江慶財分析師)

AI明星股：神達(3706)
AI浪潮延續，神達旗下神雲科技投入研發與量產HPC以及AI伺服器應用產品多年，自7月承接Intel DSG(資料中心解決方案事業部)業務後，擴大相關的應用，AI伺服器業務可望發酵。

神達表示，神雲科技旗下的泰安電腦(TYAN)自2009年即推出世界上首台用於HPC的多張GPGPU伺服器，開始應用於如氣象預測、航太科技、石油探勘與實驗室等專業領域。，本期特精選神達分析報導如下：

神達AI題材燒法人敲進
神達投控（3706）前身神達電腦為老牌IT廠商，是最早一批進駐竹科的電腦公司之一，為求提升整體競爭力，神達推動專業分工與轉型，2013年9月神達電腦100%股權轉換成立神達投控，並於同日掛牌上市。

神達旗下兩大事業體包含主攻伺服器的神雲科技，而汽車電子與智慧物聯網產品則由神達數位負責。發展至今，神雲已成為全球前六大伺服器代工廠，客戶包含浪潮、戴爾（Dell）等大廠。

展望今年，神達總經理何繼武先前指出，從俄烏戰爭引起能源危機、通膨、升息等問題後，在各種總體經濟負面因素影響下，導致今年首季整個需求明顯下降，不管是在企業、資料中心或車用需求都不強，消化庫存成為影響首季業績不佳的主因。

何繼武認為，下半年來看，整個能見度不是非常好，對今年整體營運採取審慎保守看待，直言是非常挑戰多變的一年。儘管如此，他強調，還是有一些急單機會。

神雲在經歷上半年客戶庫存去化後，目前去化狀況已趨結束，客戶已開始回補庫存，但整體需求仍尚未回溫。不過，神達表示，今年市場在生成式AI爆紅下，公司已陸續接到不少新訂單、新需求，但相關專案預計最快發酵時間將在2024年。
神雲AI伺服器主要出準系統，目前對營收貢獻仍小。惟神雲看好AI HPC是今年成長性較大的業務，神雲相關領域產品線齊全，公司目前跟系統整合商配合，希望增加AI應用面。

此外，神達日前接手英特爾伺服器業務，對神雲來說是新增系統的生意機會。神達表示，原先英特爾手上客戶已在7月開始陸續下單給神數，預計新訂單效益將在2024年發酵。
法人評神達神達目標價50元

神達近日公佈財報，今年Q2營收102.56億元，季增13.67％、年減11.18％，稅後純益7.1億元，季增367％、年增34.7％，每股盈餘0.59元，獲利主要受惠本業回溫，以及業外同步挹注。上半年累計稅後淨利達8.62億元，年減18.6％，每股盈餘0.72元，法人評神達華碩目標價50元。

展望後市，神達表示，目前整體需求仍偏平淡，下半年能見度不是很好，但仍有望迎來急單，預計下半年出貨動能有機會回溫，保守看待今年整體營運。。

神達最近三年營收稅後純益及EPS分析5
神達最近三年營收：109年411.46億，110年421.86億，111年478.33億，最近三年稅後盈餘及EPS：109年29.19億，EPS 2.42元，110年119
61億，EPS 9.91元，111年92.94億，EPS 7.7元，112年合併營收為400億元，每股純益約30億元，EP2.5元，以本益比15-20倍，估未來合理股價約為40至50元。

神達之量價分析
神達之量價分析如下：股本120億，底部量12000張為波段買點，攻擊量24000張價漲時為短線買點，5倍小壓力量6萬張為短線賣點，10倍大壓力量12萬張價不漲時為波段賣點。

想知道更多、更即時的消息嗎？
點擊加入LINE@好友看更多喔

加入投顧會員入會專線：0800-555-808

產業前瞻

關於

條款聲明

訂閱電子報

網站聲明