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2023/08/11股市週報-AI明星股系列報導9- (江慶財分析師)

AI明星股：華碩(2357)
AI浪潮延續，NVIDIA L40S 預計今年秋季上市，供應商包括華碩、戴爾、技嘉、慧與(HPE)、聯想(Lenovo)、雲達科技(QCT) 及美超微 (Supermicro) 等全球系統商，將很快提供搭載 NVIDIA L40S GPU 的 OVX 系統，本期特精選華碩分析報導如下：

輝達新一代OVX平台下半年問世華碩躋身新供應商
日前外資點名，輝達(NVDA)近日舉辦NVIDIASIGGRAPH2023，並宣布推出搭載新一代L40SGPU的OVX伺服器，供應商除了既有的戴爾(DELL)、技嘉(2376)、廣達(2382)旗下雲達、美超微(SMCI)外，也出現新面孔華碩(2357-。

輝達表示，NVIDIAL40SGPU是款功能強大的通用資料中心處理器，用於搭配Omniverse平台，加快處理AI訓練及推論、3D設計和視覺化，還有影片處理和工業數位化等運算最密集的複雜應用項目。

輝達補充，L40SGPU為生成式AI的加速運算工作提供完整的運算能力，而生成式AI正在改變各行各業的工作流程和服務，包括文字、影像和影片生成、聊天機器人、遊戲開發、產品設計和醫療保健。

NVIDIAL40S預計今年秋季上市，供應商包括華碩、戴爾、技嘉、慧與(HPE)、聯想(Lenovo)、雲達科技(QCT)及美超微(Supermicro)等全球系統商，將很快提供搭載NVIDIAL40SGPU的OVX系統。

輝達看好，L40S伺服器將幫助全球專業人士推進人工智慧的發展，並為各行各業的用戶帶來智慧聊天機器人、搜尋和摘要工具等生成式人工智慧應用項目。

NVIDIAOVX系統每具伺服器上最多可支援8個NVIDIAL40SGPU，每個GPU配備48GB記憶體，與A100Tensor核心GPU相比，在處理具有數十億個參數和多種資料模式如文字和影片的複雜AI工作負載時，生成式AI的推論表現提升1.2倍，訓練表現增加1.7倍。

外資首評華碩目標價翻倍至550元
華碩近日挾AI題材股價發飆，股價最高漲至399元，成為AI概念股領頭羊；歐系外資看好華碩獲利觸底，AI伺服器可望為下半年帶來成長動力，決定調高評等，由原先的「賣出」一口氣調高至「買進」，目標價更由200元大幅調高翻倍至550元。

歐系外資看好華碩有3大理由，第一是華碩在經歷了2個季度虧損後，在2023年第2季度解決庫存積壓問題，並將在下半年轉虧為盈，預計營業利益率將從2023年上半年的虧損中恢復到2023年下半年的3％。

第二是華碩與NVIDIA和AMD的緊密聯繫，有望發展其AI伺服器業務。反映這一新興成長動力以及筆記型電腦和顯卡毛利率復甦，調高華碩2024和2025年每股盈餘預估，調幅為4％及9％。

最後是除了潛在的轉虧為盈之外，華碩還是AI伺服器供應鏈股票中的落後者。綜合以上3點原因，歐系外資給予華碩買進評等，並上調目標價至550元。

華碩最近三年營收稅後純益及EPS分析5
華碩最近三年營收：109年4127.8億，110年5352.3億，111年5371.9億，最近三年稅後盈餘及EPS：109年265.58億，EPS 35.76元，110年445.5億，EPS 59.9元，111年146.9億，EPS 19.78元，112年合併營收為510億元，每股純益約162.3億元，EPS 21.8元，以本益比25至30倍，估未來合理股價約為500至600元。

華碩之量價分析
華碩之量價分析如下：股本74.28億，底部量3700張為波段買點，攻擊量7400張價漲時為短線買點，5倍小壓力量1.75萬張為短線賣點，10倍大壓力量3.7萬張價不漲時為波段賣點。

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