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2023/02/03股市週報轉投資明星股系列報導10-(江慶財分析師)

晶圓代工明星股力積電(6770)

晶圓代工廠力積電（6770）日前在法人說明會公布去年合併營收760.87億元，歸屬母公司稅後純益216.35億元，同步創下歷史新高，每股純益5.80元，110年12月股價由80元跌至111年9月之26元，底部整理5個月，1月起外資及投信皆同步連續大買超 (外資買超56485張，投信買超64161張)，後市可期，近日第七波反彈至112年2月之35元，未來若向上突破36元，可展開C波主升段向111年7月之高價43至53元挑戰，特分析報導如下：
力積電去年營收、獲利創高上半年保守看
晶圓代工廠力積電（6770）在法人說明會公布去年合併營收760.87億元，歸屬母公司稅後純益216.35億元，同步創下歷史新高，每股純益5.80元。然而受到半導體生產鏈庫存去化影響，力積電總經理謝再居表示，第一季可看到庫存明顯降低，單季營收恐季減15％，第二季有望與第一季持平，因銅鑼廠開始裝機，預期今年資本支出將較去年倍增。

受到面板驅動IC、電源管理IC、DRAM等晶圓代工訂單明顯下滑衝擊，力積電去年第四季合併營收季減25％達143.63億元，較前年同期減少27％，毛利率季減11.6個百分點達34.8％，較前年同期減少13.6個百分點，歸屬母公司稅後純益季減68％達19.20億元，較前年同期減少69％，每股純益0.48元。力積電去年合併營收年增16％達760.87億元，歸屬母公司稅後純益216.35億元，與前年相較成長34％，每股純益5.80元。

力積電銅鑼廠去年裝機延後，2022年資本支出從原定的8.4億美元降為6.5億美元，但2023年銅鑼廠正式開始裝機，資本支出將提高到18.4億美元。在長約部份，力積電已經取消固定期限內需取貨多少片晶圓的限制，給客戶一年時間調整，保證金會依照客戶投片進度和比例退還。

力積電去年第四季營收143.63億元，季減25.13%，年減27.31%，毛利率34.84%，營益率19.56%，稅後淨利19.2億元，季減達68.37%、年減69.03%，每股盈餘0.48元。2022年全年合併營收760.87億元，年增15.95％，毛利率46.76％、營益率34.6％，稅後淨利216.35億元、年增34.45％，每股盈餘5.8元，創下新高。
外資估算，力積電2022年每股稅後純益（EPS）6.21元
摩根大通證券表示，隨記憶體與邏輯半導體產能利用率修正成真，力積電的股價已經觸及谷底水準，因而終結空方觀點，升評為「中立」。

摩根大通證券說明，研判產能利用率將會在第二季觸底，於下半年慢慢恢復，儘管力積電產品範圍較狹窄，記憶體中又較專注於利基型記憶體，不太可能成為需求復甦時的初步受惠對象，但是目前評價打到相對低水平，意味下檔空間已有限，給予30元的推測合理股價。外資估算，力積電2022年每股稅後純益（EPS）6.21元
黃崇仁首度鬆口，力積電將與印度簽訂合作協議
近來世界各國均向台灣招手，希望台灣半導體製造端到海外設廠，或是協助設廠，力積電(6770)董座黃崇仁也鬆口透露，將與印度政府簽訂合作協議。

首先，黃崇仁提到，印度是關稅很重的國家，有意落實半導體製造國產化，此舉也可以提升競爭力，因此，印度一定要蓋廠，但印度要發展半導體需要時間，而力積電有先前在大陸的合作蓋廠經驗，可以支援。

黃崇仁提到，力積電公司跟印度在策略上共同意願，準備與印度政府簽訂合作協議。至於何時有進度，他回應，還需要找地、訓練人才等，希望越早越好，尤其可以確定的是印度政府想做這件事。
力積電之波股挑戰年線134.5元分析
力積電之初跌段： 110年12月股價由80元跌至111年3月之49.7元，波段跌幅30.3元，反彈至111年5月之59.4元。主跌段：至111年7月之37.8元波段跌幅21.6元，反彈末跌段由111年7月之43元跌至111年9月之26元，波段跌幅17元，第七波反彈至112年2月之35元，未來若向上突破36元，可展開C波主升段，向111年7月之高價43至53元挑戰。
力積電之籌碼分析
力積電111年6月1日外資持股84010張，投信持股26421張，股價由50元漲至58.6元，自111年6月1日至111年9月29日外資大賣超約179466張，股價由59.4元跌至9月29日之26元，112年2月外資持股56485張，投信持股64161張。
力積電之營收稅後純益及EPS分析
力積電最近三年營收：108年358.97億，109年456.85億，110年656.23億，最近三年稅後盈餘及EPS：108年-14.8億，EPS -0.48元，109年38.06億，EPS1.23元，110年160.92億，EPS 4.55元，111年營收790億，前三季EPS4.99元，法人估力積電111年稅後盈餘約250.0億，EPS約6.33元。
力積電之量價分析
力積電之量價分析如下：股本394億，底部量20000張為波段買點，攻擊量40000張價漲時為短線買點，5倍小壓力量100000張為短線賣點，10倍大壓力量200000張價不漲時為波段賣點。

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